Descripción

Este artículo resuelve y estudia la política monetaria óptima en el modelo de Golosov y Lucas (2007), en que cambios de precios infrecuentes son un resultado de equilibrio. El modelo provee los microfundamentos para una curva de Phillips no lineal: la sensitividad de la inflación a cambios en la actividad económica es mayor cuando los shocks son más grandes debido a la respuesta de la frecuencia de cambios de precios, como lo observado en el episodio inflacionario post-COVID. Frente a shocks de costos grandes, la política monetaria debería ser más agresiva para controlar la inflación que cuando la frequencia de cambios de precios es considerada una constante, como en el modelo de Calvo (1983). Frente a shocks de productividad, independiente si son grandes o pequeños, la política monetaria debe seguir la prescripción estándar de mantener la estabilidad de precios.