Investigación económica


Documento de Trabajo N° 1027: Navigating trade uncertainty: The role of trade financing and the spillover effects

Autor: Mauricio Calani , Paula Margaretic , David Moreno


Descripción

Este trabajo utiliza los cambios exógenos de la incertidumbre comercial (IC), específica a cada país de destino/origen, para investigar efectos directos e indirectos de la IC sobre las operaciones de comercio internacional de las empresas y de crédito bancario otorgado. Utilizando datos a nivel de transacciones entre empresas y bancos chilenos, primero, se muestra que el aumento de la IC perjudica el crecimiento de las exportaciones a través del deterioro del capital de trabajo de las empresas. Esto es especialmente cierto cuando las exportaciones son financiadas principalmente con pago por adelantado, un modo de pago que conlleva relaciones comerciales más cortas y menos permanentes entre las empresas. Segundo, se encuentra que los aumentos de la IC inducen una redistribución del crédito bancario desde empresas más pequeñas hacia grandes importadores y empresas involucradas en cadenas globales de valor. Nuestros resultados son consistentes con un canal de mitigación de riesgos de los bancos que otorgan préstamos en mayores montos a empresas que son percibidas como relativamente menos riesgosas durante periodos de altas tensiones comerciales. De esta forma, las perturbaciones de IC se transmiten hacia otras empresas no afectadas inicialmente por la IC, a través del mercado del crédito bancario.

 
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