Descripción

Utilizando datos administrativos de empresas chilenas que se financian principalmente con bancos locales en los sectores de Manufactura y Comercio, constatamos que entre 2009 y 2019 el cambio trimestral en la deuda bancaria muestra una relación positiva con el cambio en las ventas y negativa con el margen operacional. Este comportamiento en la deuda responde a las mayores necesidades de financiamiento de capital de trabajo en caso de que la firma aumente sus ventas y a las menores necesidades de liquidez en caso de que el margen del negocio sea mayor. Esta es nuestra primera aproximación a los determinantes de las decisiones de financiamiento de corto plazo de las empresas chilenas que se financian principalmente con bancos, un área poco estudiada en Chile. A futuro, resulta interesante examinar que ocurrió con la entrega masiva de créditos Fogape-Covid desde el 2020. Los primeros datos muestran que durante ese año se produjo un cambio en la relación deuda, ventas y nivel de los márgenes, ya que el aumento del financiamiento se concentró especialmente en aquellas empresas con caída en ventas.