Descripción

En este estudio usamos un modelo cuantitativo para explorar las fricciones potenciales que distinguen los ciclos económicos de las economías emergentes de los de economías desarrolladas, pequeñas y abiertas. Siguiendo a Aguiar y Gopinath (2007) permitimos que la productividad total de factores (PTF) tenga un componente integrado estacionario. También permitimos shocks a las ecuaciones de Euler para consumo e inversión que operan a través de la tasa de interés. Estas distorsiones representan cambios en la tasa marginal intertemporal de transformación, los que pueden responder a variaciones de las tasas de interés observadas, a restricciones al endeudamiento no observadas u otra fricción financiera. Estimamos el modelo usando datos de México y Canadá, y mostramos que un shock ortogonal de tasa de interés a la PTF interna no explica el comportamiento de los mercados emergentes. Luego permitimos que las tasas de interés respondan a/ covaríen con los shocks de productividad. Encontramos que los ciclos económicos de los mercados emergentes parecen obedecer a grandes shocks al ingreso de tendencia combinados con pequeños shocks transitorios que covarían con la tasa de interés.