Descripción

El presente artículo revisa la literatura reciente —teórica y empírica— relacionada con efectos de valorización. El incremento de la tenencia transfronteriza de activos financieros abre la puerta a grandes ajustes de la posición externa de un país frente a las fluctuaciones de los precios de los activos y el tipo de cambio. El acceso a mejores datos sobre la posición neta y bruta de inversión internacional para un amplio rango de países permite realizar una medición cuidadosa de estos “efectos de valorización”. Se distingue entre efectos de valorización predecibles e impredecibles, con el argumento de que juegan roles separados en el proceso de ajuste (para bien o para mal). Por último, se revisan las condiciones teóricas bajo las cuales pueden surgir efectos de valorización predecibles en equilibrio.