Descripción

La idea de expectativas de inflación ancladas es generalmente entendida como una situación en la cual las expectativas de inflación de largo plazo no responden significativamente a nueva información. Asimismo, se considera que se produce un desanclaje de expectativas solo después de una secuencia lo suficientemente larga de sorpresas de inflación. En este trabajo conceptualizamos esta idea en un modelo monetario DSGE con un mecanismo de aprendizaje que varía en el tiempo y donde la sensibilidad de los agentes a los datos entrantes depende de los errores de inflación acumulados. Estos últimos afectan la tasa de ganancia de aprendizaje que los agentes utilizan para actualizar sus creencias sobre la inflación futura. En el trabajo mostramos como este mecanismo mejora el ajuste del modelo a los datos, incluidos datos de expectativas de inflación, durante el periodo en el que el Banco Central de Chile adopta una meta de inflación. En particular, mostramos que la tasa de ganancia variable en el tiempo es capaz de capturar correctamente tanto episodios de desanclaje como de anclaje de expectativas de inflación. Finalmente, utilizamos el modelo para evaluar el rol de la política monetaria en el anclaje de expectativas de inflación.